Doble click aún no arroja solidez en la recuperación, pero sí la estabiliza.

Análisis Cristián Araya M. Gerente de Estrategia Sartor Finance Group

Imacec septiembre 0,3% a/a, ligeramente bajo el consenso.

De acuerdo a lo informado por el BCCh, en octubre 2023, la estimación de crecimiento en la actividad fue del 0,3% relativo al mismo mes un año atrás. La serie desestacionalizada (extrayendo factores temporales propios del mes) disminuyó 0,1% respecto del mes precedente y cayó 0,1% en doce meses. El Imacec no minero presentó un aumento de 1% en doce meses, mientras que en términos desestacionalizados creció 0,5% respecto del mes anterior.

La información sectorial entregada por el INE, en promedio, daba cuenta de números excluida minería, algo mejores. La Manufactura (+9,5%) y EGA (0,4%) tuvieron mejores resultados que en septiembre, mientras que la minería (-6,8%) y el comercio (-0,9%), tuvieron resultados peores.

El resultado del Imacec se explicó por los mejores números en generación eléctrica, el comercio mayorista, y bases de comparación en transporte aéreo.

Con todo, la cifra no logra modificar la sensación de una economía empozada (lenta recuperación del Imacec no minero), en tanto, los datos desde el comercio minorista y los servicios empresariales, no arrojan señales de una recuperación sólida. Estadísticamente, las experiencias para los dos meses restantes, es de una actividad en terreno positivo, aunque no opaca del todo las estimaciones de un PIB a diciembre del -0,5%, según nuestra convicción.

¿Que esperar?

Revisión positiva a la cifra de septiembre (a 0,3%), es interesante, dado que apoya la tesis de un PIB mas cerca del 0% para este año (diciembre puede ser clave), dado que en noviembre y diciembre la estacionalidad no apunta hacia un terreno negativo. Las reacciones esperables en el mercado apuntan por mayor apetito por tasas en UF, moneda local buscando los $850 y un IPSA con animosidad positiva aunque controlada por la cercanía del plebiscito constitucional.